Karar açıklanmadı, piyasa şimdilik faiz gevşemesini fiyatlıyor
Fed'in 28-29 Temmuz toplantısı bugün sona eriyor. Karar henüz açıklanmadı; metin 21:00 TSİ'de yayımlanacak. Fed, 17 Haziran toplantısında federal fonlama faizi hedef aralığını yüzde 3,50-3,75'te tutmuş, ekonomik faaliyetin sağlam hızda büyüdüğünü ve enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde kaldığını söylemişti.
29 Temmuz saat 09:02 TSİ'de dolar endeksi 100,94, ons altın 4.037 dolar, EUR/USD 1,1400 ve GBP/USD 1,3302 çevresindeydi. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,61 seviyesindeydi. DXY son 24 saatte 101,31'den 100,91'e kadar gerilerken altın 4.010 dolardan tepki verdi. Bu hareket Fed kararının sonucunu göstermiyor; yalnızca karar öncesi pozisyonlanmayı anlatıyor.
Faiz oranından önce üç cümle izlenecek
Temmuz toplantısı yeni ekonomik projeksiyon ve dot plot yayımlanan toplantılardan biri değil. Bu nedenle piyasa, karar metnindeki küçük değişikliklere ve basın toplantısındaki tona daha duyarlı olabilir. İlk kontrol, enflasyonun hâlâ yüksek olduğuna dair ifadenin korunup korunmadığı. İkinci kontrol, ekonomik faaliyetin sağlam hızda büyüdüğü değerlendirmesi. Üçüncüsü ise Komite'nin sonraki kararlar için ne kadar sabırlı veya açık kapılı konuşacağı.
Faiz sabit kalırken enflasyon dili sertleşirse karar şahin okunabilir. Buna karşılık büyüme ve işgücü riskleri daha görünür hale gelir, enflasyon vurgusu yumuşarsa piyasa sonraki toplantılar için gevşeme ihtimalini öne çekebilir. Kararın kendisi ile metnin tonu bu yüzden aynı yönde olmak zorunda değil.
Yaklaşan yüksek etkili veriler sağ panelde — sayfayı aşağı kaydır.
Daha sıkı mesaj: DXY 101,07 üzerini geri almalı
Fed enflasyon riskini öne çıkarır ve yakın vadeli gevşeme beklentisini sınırlarsa ilk teyit tahvil faizinden gelmeli. ABD 10 yıllık faizin yüzde 4,62 üzerine çıkmasıyla birlikte DXY'nin 101,07 ve ardından 101,13 üzerine yerleşmesi, dolar tepkisinin yalnızca ilk dakikalık hareket olmadığını gösterir.
Bu tabloda EUR/USD için 1,1385, GBP/USD için 1,3288 aşağı yönlü ilk eşikler. Ons altında 4.020 desteğinin kırılması 4.010 bölgesini yeniden gündeme getirir. ABD endekslerinde şirket kârlarından gelen destek sürse bile yükselen faiz, özellikle uzun vadeli nakit akışına duyarlı büyüme hisselerinin hareket alanını daraltabilir.
Daha yumuşak mesaj: Altında 4.047 üzeri kapanış aranmalı
Fed büyüme ve işgücü risklerine daha fazla yer verir, enflasyon dilini yumuşatırsa DXY'nin 100,91 altında kalması ve ABD 10 yıllık faizin yüzde 4,59 altına inmesi beklenir. Bu ikisi birlikte görülmeden tek bir dolar mumunu politika değişimi olarak okumak erken olur.
Altında 4.040 ve 4.047 üzerindeki saatlik kapanışlar toparlanmayı güçlendirir; 4.060 bir sonraki direnç olur. EUR/USD'de 1,1405 ve 1,1415, GBP/USD'de 1,3311 yukarı teyit seviyeleri. Endeksler faiz düşüşüyle birlikte yükselirse yumuşak Fed mesajı daha temiz fiyatlanmış olur. Faiz düşerken endeksler de geriliyorsa büyüme kaygısı ağır basıyor demektir.
Fed mesajının ömrünü yarın GDP ve PCE sınayacak
Fed kararından yaklaşık 18 saat sonra ABD ikinci çeyrek büyümesinin ilk tahmini ile haziran kişisel gelir, harcama ve PCE verileri aynı anda açıklanacak. ABD Ekonomik Analiz Bürosu iki raporu da 30 Temmuz 15:30 TSİ için takvimine aldı. Bu sıkışık akış, bu akşam oluşan ilk fiyatlamanın yarın hızla sınanabileceği anlamına geliyor.
Güçlü büyüme ve sıcak PCE, yumuşak bir Fed mesajının etkisini azaltabilir. Zayıf büyüme ile daha ılımlı PCE ise faiz ve dolar üzerindeki baskıyı uzatabilir. Büyüme güçlü, enflasyon zayıf gelirse riskli varlıklar için daha dengeli bir bileşim oluşur; tersi durumda stagflasyon kaygısı öne çıkar.
Karar gecesi teyit ve risk planı
Yüksek etkili Fed kararı öncesindeki 30 dakika ile sonraki ilk saat, fiyat boşluğu ve hızlı yön değişimi riskinin en yüksek olduğu dönem. Bu aralıkta yeni yön analizi yapmak yerine oynaklığın yatışmasını ve dolar, faiz ile ilgili varlığın aynı hikayeyi anlatmasını beklemek daha sağlıklı.
- DXY: 100,91 destek; 101,07 ve 101,13 direnç.
- Ons altın: 4.020 ve 4.010 destek; 4.040, 4.047 ve 4.060 direnç.
- ABD 10 yıllık faiz: yüzde 4,59 destek; yüzde 4,62 direnç.
- EUR/USD: 1,1385 destek; 1,1405 ve 1,1415 direnç.
- GBP/USD: 1,3288 destek; 1,3311 direnç.
Seviyeler 09:02 TSİ fiyatlarına göre sıralandı; destekler güncel fiyatın altında, dirençler üzerinde. Fed günlerinde karar metnini okumadan yalnızca ilk fiyat hareketine göre pozisyon almak riski büyütür. Yüksek etkili veri günleri için ayrıntılı teyit planını veri sonrası risk yönetimi rehberinde, güncel temel analiz arşivini ise GoldAnaliz blogunda bulabilirsin. Bu çalışma yatırım tavsiyesi değildir.
Risk uyarısı: Bu içerik yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
