ABD PMI ve Konut Satışları Öncesi: Dolar 101,35, Altın 4.061 ile Fed Sınavına Giriyor

ABD'de ilk işsizlik başvuruları 18 Temmuz ile biten haftada 187 bine indi. Önceki hafta 209 bine revize edildi. Dört haftalık ortalama da 207.500'e geriledi. İşten çıkarmaların bu kadar düşük kalması, Fed'in büyüme kaygısıyla acele etmesi gerektiği fikrini zayıflatıyor.

Piyasa tepkisi bu kanaldan geldi. Dolar endeksi son 30 saat içinde 100,95'ten 101,54'e kadar yükseldi. 24 Temmuz saat 13:17 TSİ'de 101,35 seviyesindeydi. Ons altın aynı pencerede 4.131 dolardan 4.022 dolara kadar geriledikten sonra 4.061 dolar çevresinde dengelendi. Güvenli liman talebi var, fakat güçlü dolar ve yüksek faiz beklentisi altının taşıma maliyetini artırıyor.

ABD öncü PMI verileri 16:45 TSİ'de açıklanacak. İmalat endeksi için beklenti 54,5, önceki değer 53,9. Hizmet endeksinde beklenti 51,5, önceki değer 51,2. Saat 17:00'de gelecek haziran yeni konut satışlarında ise 610 binlik beklenti, 580 binlik önceki verinin üzerinde.

Bu üç veri aynı soruya farklı yerlerden cevap verecek: Ekonomi, yüksek enerji maliyeti ve sıkı finansal koşullara rağmen hızını koruyor mu? PMI siparişler, üretim ve istihdam eğilimini gösterirken konut satışları faiz hassasiyetini daha doğrudan ölçer. Bu yüzden yalnızca manşet rakama değil, verilerin aynı hikayeyi anlatıp anlatmadığına bakmak gerekiyor.

İmalat ve hizmet PMI beklentileri aşar, yeni konut satışları da 610 binin üzerinde gelirse büyüme anlatısı güçlenir. Dünkü düşük işsizlik başvurularıyla birleşen bu tablo, Fed'in sıkı duruşunu koruyabileceği beklentisini besler.

İlk aktarım kanalı DXY olur. Endeksin 101,55 çevresindeki son tepeyi aşması halinde euro ve sterlinde satış baskısı artabilir. EUR/USD için 1,1365 çevresi ilk savunma alanı. Bu bölgenin altında kapanış, dolar hareketinin tek seanslık olmadığını gösterir. GBP/USD tarafında da benzer biçimde ABD faizi ve dolar birlikte yükseliyorsa yukarı denemelerin gücü azalır.

Altında 4.020-4.000 bölgesi yeniden gündeme gelir. Bu alan güncel fiyatın altında olduğu için destek olarak izlenir. 4.075 ve 4.100 ise fiyatın üzerindeki teyit bölgeleridir. Güçlü veri sonrasında Nasdaq ve diğer uzun vadeli nakit akışına duyarlı hisselerde tahvil faizi baskısı öne çıkabilir.

PMI endeksleri beklentilerin altında kalır ve yeni konut satışları 580 binin de gerisine düşerse piyasa farklı bir denge kurar. Bu durumda düşük işsizlik başvuruları tek başına yeterli olmaz; faaliyet verilerindeki yavaşlama Fed'in daha fazla sıkılaşma alanını daraltır.

DXY'nin 101,20 altına inmesi ve 101,00 çevresine dönmesi EUR/USD'yi 1,1400 üzerine taşıyabilir. Sterlin de aynı dolar gevşemesinden destek alır. Yine de Avrupa tarafındaki enerji maliyeti ve büyüme riski nedeniyle hareketin kalıcı sayılması için yalnızca ilk tepki yeterli değildir.

Altında 4.075 üzeri saatlik kapanış kısa vadeli baskının azaldığını gösterir. 4.100 üzeri kalıcılık gelmeden daha büyük bir yön değişiminden söz etmek erken olur. ABD endekslerinde ise zayıf verinin ilk anda faiz rahatlaması yaratması mümkün. Fakat veri fazla zayıfsa bu kez büyüme kaygısı öne çıkar. Bu ayrımı tahvil faizi ile endekslerin aynı anda verdiği tepki gösterecek.

ECB 23 Temmuz'da üç politika faizini sabit tuttu. Mevduat faizi yüzde 2,25, ana refinansman faizi yüzde 2,40 ve marjinal borç verme faizi yüzde 2,65 seviyesinde kaldı. Banka, enerji şokunun enflasyon üzerindeki tam etkisinin henüz görülmediğini ve belirli bir faiz patikasına önceden bağlanmadığını açıkladı.

Bu mesaj euro için iki yönlü. Enerji kaynaklı enflasyon faiz desteği yaratabilir, fakat aynı enerji şoku büyümeyi de zayıflatabilir. EUR/USD bu yüzden yalnızca ECB tonuyla değil, DXY ve ABD verileriyle birlikte okunmalı. 24 Temmuz öğleninde 1,1389 çevresindeki parite için 1,1365-1,1400 aralığından hangi yönde çıkıldığı daha temiz sinyal verecek.

PMI 16:45 TSİ'de, konut satışları 17:00 TSİ'de geliyor. İki açıklama arasındaki 15 dakika, ilk hareketin kolayca tersine dönebileceği bir pencere. Bu nedenle ilk PMI mumunu nihai yön gibi okumak yerine konut verisi sonrasındaki kapanışı beklemek daha sağlıklı.

• DXY 101,55 üzerine yerleşirse güçlü veri ve dolar senaryosu teyit kazanır.
• DXY 101,20 altına dönerse ilk dolar tepkisinin zayıfladığı anlaşılır.
• Altında 4.020-4.000 destek, 4.075-4.100 ise yukarı teyit alanıdır.
• Nasdaq yükselirken tahvil faizi de yükseliyorsa hareketin kalitesi sorgulanmalıdır.

Veri açıklamasından 30 dakika önce ve sonraki ilk saat içinde oynaklık artabilir. Fiyatın bir seviyeye dokunması yerine o seviyenin hangi tarafında kapanış yaptığı izlenmeli. Bu çalışma yatırım tavsiyesi değildir.